現在有很多的公司都在申請上市,因此公司上市的好處還是很多的,下面名律師就給朋友們詳細的介紹下公司上市的優缺點有哪些以及公司上市的流程有哪些等的問題,以供參考。
公司上市
公司上市要求
1.股票經國務院證券監督管理機構核準已向社會公開發行。
2.公司股本總額不少于人民幣三千萬元。
3.開業時間在三年以上,最近三年連續盈利;原國有企業依法改建而設立的,或者本法實施后新組建成立,其主要發起人為國有大中型企業的,可連續計算。
4.持有股票面值達人民幣一千元以上的股東人數不少于一千人,向社會公開發行的股份達公司股份總數的百分之二十五以上;公司股本總額超過人民幣四億元的,其向社會公開發行股份的比例為10%以上。
5.公司在最近三年內無重大違法行為,財務會計報告無虛假記載。
6.國務院規定的其他條件。
公司上市的優缺點
好處方面:
1、利于融資;2、利于股權進行行業整合或自我重組;3、股票流動性最大化;4、利于公司管理;5、品牌建設;
不利方面
1、合規成本;2、決策自由性;3、控制權風險
展開來看:
1、上市對于公司最直接的意義是融資意義
(1)融資途徑方面:在IPO時會首次公開發行融資,此后有例如向公開市場再融資、非公開發行再融資、并購時的配套募集資金,這些都是上市公司股權募資的途徑。同時正常的債權融資、借款路徑都不受影響,受影響的可能是一些灰色的融資途徑(一般資金來源多少有點法律問題)
(2)融資能力方面:上市對于公司的募資能力有飛躍的提升,一方面由于上市公司可以向公眾募股,增加募集資金對象的范圍。另一方面對于私募由于其股票的流動性也增加了對于財務投資人(主要是后期的PE)的吸引力。此外上市公司因其股票價值有相較公允市場價格、同時主體較為被認可,在股權質押、發債等途徑上均會有一定優勢。
(3)融資成本方面:一般相較非上市公司,融資綜合費率相對較低。
2、上市對于公司最大的區別在于對股權的運用,這就促成了上市后的產業整合或自身重組行為
(1)收購一家企業用現金收購資金成本較高,同時尤其對于人才類公司,買下了公司資產,管理團隊出工不出力或者甚至干脆另起爐灶這種行為司空見慣。用上市公司股權去收購行業上下游或者橫向整合的企業做大,或者在行業低迷期收購新業務進行轉型,則一方面省去現金壓力,另一方面有助于把對方綁上自己的戰車,一同為公司出力才能獲得最終的變現。
(2)上市身份有助于并購重組的談判,主要體現在上市公司股票價格有相對較為充裕流動性帶來的市場公允價值,這是換股交易的一個較重要的定價基礎。若兩方都是估值定價交易時想達成交易難度往往是上市公司收購較小公司的兩倍。同時股票價格的流動性及資本市場的高估值也是打動賣方的重要條件。 當然上市公司收購相對法規比較嚴格,尤其發股需要審批,相對時間較慢,流程上會影響收購效率,這也是相對非上市公司的弊端。
(3)上市資源目前仍然是稀缺資源,對于國企而言上市時政績的標準之一,如遇到經營困難政府會樂于促成其自救重組,而對于民企最壞則也可以利用其稀缺性,賣殼收回些資金。
3、股票流動性的最大化
(1)第一是反映在估值高,因股票流動性的增加導致的溢價的增加(實質是稀缺的股票流動性席位導致了A股的高溢價)
(2)第二是反映在股東變現容易,因為流動性導致股東一方面二級市場變現容易,股票可以當工資用。另一方面因流動性高,導致其股權質押等可能性增加,增多了變現的途徑。
(3)第三是反映在二級市場波動性的影響,宏觀上收到經濟形勢的影響,好年頭里大家可以享受牛市福利,當然壞年頭可能也整體悲劇,但多少因其流動性多少價值高點。微觀上(這個就不細說了,現在這種市值管理什么的都不太合規,內幕交易這些更是違法)
4、利于公司管理
(1)一來是目前社會上二代代溝問題,上市后治理結構相對好點,讓二代做個董事、聘請專門的職業經理,相對非上市公司而言,上市公司對管理層的關聯交易等高危事項上有較多的限制,保護小股東的同時保護著二代們不被無良職業經理坑(雖然保護力度目前看來還需要繼續加強),另一方面也有助于通過股權激勵,保證經理們干活兒的動力。
(2)延續上個小環節,因為公司股票的流動性及上市公司股權激勵的形式,給管理層及員工的股權激勵就不僅僅是分紅的激勵,更是股票本身買賣的可能及價值,這點對于員工的吸引力是非常大的,留住人才最好的手段是聯姻和股票,對于人才密集型行業,股權激勵則是最好的做法,沒有之一。
5、品牌建設
這個做業務的人最明白,尤其是和政府、國企、央企打交道,上市公司有時候是民企實力的門檻。而無論對于誰,上市則是合規不會跑路的背書。 做生意時有時候這個名片挺好用的。再就是,券商發發研報,偶爾搞搞新聞,廣告價值就不小。一般行業老二上市了,只要差距不太大,或者老大不是騰訊、華為這些2C端巨牛,老二一般都被社會誤認為老大,以后就慢慢真成老大了。
公司上市不利的地方
1、合規成本
非上市時,資質、稅等通過一定的籌劃或者與地方監管溝通能夠取得一些減免。但上市對公司要求比較嚴格,往往這些部分會額外給公司造成一些負擔,往往整頓公司這些問題需要付出成本提高,且主板下有幾年的規范運營后才能實現上市,上市后也要持續規范。這對于成長期的公司還是一個不小的成本。 尤其在新三板的公司,補稅成為了最常見的要做的事項之一。
2、決策自由性
A股要求下同股同權,且規范履權,這樣一來即使老板占有股比較高,有些重大決策仍需要股東大會或董事會通過,雖然票數上最后一定會履行,但程序正義仍然會有些掣肘公司的運營。這尤其在老板股比不夠的時候,容易引發問題。
3、控制權的風險
去年被稱之為資本市場的元年,資本搶奪控制權的情況時有發生,雖然目前監管并不支持野蠻人的做法,但股權分散時,控制權的風險則是每個老板需要認真對待的事情。
公司上市
公司上市流程
根據證券法與公司法的有關規定,股份有限公司上市的程序如下:
1、向證券監督管理機構提出股票上市申請
股份有限公司申請股票上市,必須報經國務院證券監督管理機構核準。證券監督管理部門可以授權證券交易所根據法定條件和法定程序核準公司股票上市申請。
2、接受證券監督管理部門的核準
對于股份有限公司報送的申請股票上市的材料,證券監督管理部門應當予以審查,符合條件的,對申請予以批準;不符合條件的,予以駁回;缺少所要求的文件的,可以限期要求補交;預期不補交的,駁回申請。
3、向證券交易所上市委員會提出上市申請
股票上市申請經過證券監督管理機構核準后,應當向證券交易所提交核準文件以及下列文件:上市報告書;申請上市的股東大會決定;公司章程;公司營業執照;(經過驗證的最近三年)財務會計報告;法律意見書和證券公司的推薦書;(最近一次)招股說明書;證券交易所要求的其他文件。
4、證券交易所統一股票上市交易后的上市公告
根據證券法第47條和第48條規定,股票上市交易申請經證券交易所同意后,上市公司應當在上市交易的五日前公告經核準的股票上市的有關文件和股票獲準在證券交易所交易的日期、持有公司股份最多的前十名股東的名單和持有數額以及董事、監事、經理及有關高級管理人員的姓名及持有本公司股票和債券的情況等事項。
通過以上的內容,我們已經了解了公司上市的優缺點了,如果公司上市的話,還需要達到一定的要求,然后按照規定的流程去做,具體的可以咨詢名律師。